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焦炭：期价将获支撑

近月合约交割，空头愈发被动

11月30日收盘时，焦炭1701合约双边持仓量为125318手，焦炭，显著**焦炭1601、1501、1401等合约的历史同期水平，与1605、1609的各历史合约相比，也仅低于1609合约的同期水平（时间点界定于交割前两个月的月末）。也就是说，焦炭1701合约的持仓水平处于历史高位，焦炭行业，暗示多空双方在1701合约上互不退让。

笔者评估仓单组织难度和基差水平两个因素后认为，随着交割日临近，空头会愈发被动。一方面，按照11月30日双边持仓12.5万手计算，相当于625万吨左右的焦炭仓单需要交割，小块焦炭，这显然是不可能完成的交割量。当前，焦化厂的焦炭库存、港口的焦炭库存以及钢厂的可用焦炭库存都处于低位，空头拿货难度明显上升。如果空头无法拿到合适的货源交割，那么只有被动平仓，而平仓动作本身就会支撑期价。

焦炭强势不改

焦煤市场，国内焦煤市场价格高位运行，部分地区大矿继续对炼焦煤价格进行调涨。目前国内外焦煤价差继续扩大，下游钢厂库存较低且急需补库，故短期来看，内贸焦煤价格仍有继续上涨空间，预计内外贸价差会逐渐收缩。进口煤炭市场大幅度上涨，变化较大的依然是澳洲煤，优质主焦报价上涨幅度高达近30美元/吨，喷吹煤涨幅也高达30美元/吨。进口焦煤方面，现峰景煤报价在307.5美元/吨以上，本周增幅较大澳洲*二线焦煤资源紧张，国内成交价格上涨。进口蒙古煤价格稳定，口岸4#紧缺，现甘其毛都口岸主焦原煤950元/吨，主焦精煤1150-1200元/吨。